京東將於下周一開始招股 發行價上限定為236港元

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京東系又一家上市公司

6月5日晚間，中國領先的本地即時零售與配送平台達達集團登陸美國納斯達克，成為赴美上市“即時零售第一股”，股票代碼“DADA”，發行價定為16美元/ADS（美國存托股票）。以發行價計算，達達集團總市值34.99億美金。京東集團是達達集團的最大股東和IPO的基石投資者。

達達集團於2014年6月在上海創立，2016年與京東集團旗下O2O子公司“京東到家”合並，旗下有達達快送和京東到家兩大核心業務平台，這兩大平台在商超即時零售、社會化即時配送兩個領域中市場佔有率均居第一。“零售+物流”合力成為了達達集團的核心優勢，其通過自身商流、物流相互形成閉環，並為合作的零售商家提供了線上線下融合的一體化解決方案，幫助其提升數字化和電商水準。

京東物流集團CEO王振輝表示：“京東集團對達達集團上市表示熱烈祝賀，過去幾年達達集團在本地即時零售和配送上取得的成績有目共睹。未來，京東集團將繼續在物流、零售等領域為達達的發展提供支持。我們將繼續共同推動零售行業的降本增效，不斷提升消費者的購物體驗，同時京東也將一如既往地鼓勵被投企業將業務做大做強，共創長期商業價值，致力於更高效和可持續的世界。”

京東通過港交所上市聆訊

時隔整整6年，17歲的京東迎來第二次上市。

6月5日，京東通過香港交易所聆訊，將登陸香港資本市場。港交所已披露了京東此次招股書，其中美國銀行、瑞銀和中信裡昂證券是聯席保薦人。

京東將在港上市發行價上限定為236港元，擬在港發行1.33億股新股，最多募資40.5億美元，股票代碼為“9618”，將於下周一(8日)開始公開發售。

如果京東成功上市，將成為港交所第四家同股不同權的上市公司，亦是繼阿里之後第二家在美國、香港同時上市的電商公司。

早前，京東創始人劉強東曾在內部信中提到，京東使命將由原來的“科技引領生活”變更為“技術為本，致力於更高效和可持續的世界”。他特別強調，希望新使命能承載京東未來在產業互聯網可能發揮的價值，暗示京東或將在產業互聯網上有所布局。

業績幾何？

過去三年複合增長率26.19%

京東二次上市的招股書披露，2017年至2019年，公司總收入分別為3623億元、4620億元和5769億元，近三年總收入複合增長率為26.19%。同期，京東的活躍用戶數分別為2.925億、3.053億及3.62億。

京東的收入主要由自營商品銷售和服務業務組成。2017年至2019年，京東自營業務的商品收入分別為3318億元、4161億元及5107億元，而平台及廣告服務、物流及其他服務的服務收入分別為305億元、459億元及662億元。

京東在招股書中稱，公司已向港交所申請多項豁免，並透露京東或在三年內將一家子公司實體分拆並在港交所上市。不過，京東強調，截至目前公司尚未有任何關於在港交所潛在分拆上市的時間或具體計劃，但公司將繼續探索不同業務的持續融資需求，並可能在三年期間內考慮將一項或多項相關業務於香港聯交所分拆上市。

目前京東旗下有四個獨角獸公司，分別為京東物流、京東數科、京東健康和京東工業品，其中京東健康去年正式拆分並完成A輪融資超10億美元，投後估值達70億美元；京東工業品在今年完成2.3億美元A輪融資，投後估值超過20億元。

劉強東投票權達78.4%

若其缺席將無法召開董事會

與阿里、美團、小米一樣，京東此次赴港上市亦是“同股不同權”公司。招股書披露，公司的普通股分為A類和B類，其中A類普通股的持有人享有一股一票，而B類普通股持有人則是一股二十票，而且B類普通股可隨時轉化為A類普通股，但A類普通股在任何情況下均不能轉化為B類普通股。此外，如果B類普通股的持有人將股票轉讓，被轉讓的B類普通股將自動轉化為相應的A類普通股。

目前京東董事會共有5名成員，分別為劉強東、騰訊總裁劉熾平、康奈爾大學教授黃明、前蔚來汽車CFO謝東螢、中歐國際工商學院法國依視路會計學教席教授許定波。其中，劉強東為董事局主席，劉熾平為執行董事、黃明、謝東螢與許定波為獨立董事。

在招股書中，京東多次提示了關於劉強東作為京東“關鍵人”的風險。招股書披露，根據京東目前的組織章程細則，只要劉強東仍為公司董事，董事會將無法在無劉強東參與的情況下達成法定人數。

截至目前，劉強東實際擁有京東78.4%的總表決權，其中包括代表Fortune Rising Holdings Limited行使的5.1%總表決權。Fortune Rising Holdings Limited是京東高管的員工持股平台，劉強東為該公司的代表。

緣何二次上市？

融資將用於供應鏈、物流等技術

京東目前尚未披露此次上市的融資規模，不過其在招股書中稱，所得到的融資金額將分別用於以供應鏈為基礎的關鍵技術創新、一系列關鍵的運營系統（例如智能定價及存貨管理系統、智能客戶服務解決方案及全渠道智能零售平台）、物流技術和整體研發能力。

從現金流情況看，京東目前並不缺錢。京東一季報的數據顯示，截至今年3月底，公司的現金和現金等價物、限制性現金和短期投資共計751億元，同比增長16.4%。

招股書披露的數據顯示，截至2019年12月31日，京東的長期債務責任總額為101億元（14億美元），包括本金總額10億美元的無擔保優先票據以及公司根據10億美元定期及循環信貸安排提取的4.5億美元。今年1月，京東發行了本金總額10億美元的無擔保優先票據，並於4月提取10億美元定期及循環信貸安排剩餘的5.5億美元。

由於在疫情期間主動向供應商提出支援，京東一季度的自由現金流為負30億元。京東CFO黃宣德在一季報電話會議上表示，現金流目前能夠滿足公司的底線，預計隨著利潤的逐漸提升，公司的現金流會進一步的改善。財報顯示，京東在第一季度的應付账款周轉天數降至51.7天，同比減少5.7天，這意味著京東給供應商的結款時間有所縮短。